91叉叉

我们观察近4个月美元指数与钢价的相关性发现，往常长期负相关的美元指数和钢价变为强烈的正相关。在人民币汇率偏弱时，钢价会偏强，除了输入性通胀预期之外，也提升了钢材的出口可能性。所以我们建议可以观察汇率变化来看市场未来是选择“胀”还是“塌”。此外，电炉成本作为钢价的支撑仍然较为牢固，目前我们测算含税电炉成本在3900元每吨。故盘面下行空间也较为有限，建议观望等待市场变化。

对比审视华为当前主要中长期资金需求项目，可以看到，尽管有一些在建工程和拟建工程，同时需要备货、增加研发投入，以应对变幻莫测的贸易摩擦局势，但主要在建、拟建项目2019~2021年计划/预算投资额仅相当于华为上半年末货币资金的5.57%，凭借手头持有的货币资金，华为应该足以应付需求，增加债务融资的需求并不是十分迫切。

这种消费过程反过来也可能给海底捞带来更多会员，并且从一个会员身上挖掘更多利润。现有的会员制度互动并不多，比如我的会员，除了在点菜前在iPad上登入，我实在不清楚到底有什么用。至于自动售货机，招股书并没解释里面会放什么产品，但我觉得在等候区有这么多免费的东西时，卖东西的效果可能并不好。放个扭蛋机或者夹娃娃机这种帮助大家消耗时间的装置，也许收入更多。

据报道，桑德斯和拜登在内华达州的支持率停滞在22%，沃伦紧随其后，为18%。该州其他民主党参选人的支持率都在5%以下。在南卡罗来纳州，拜登的支持率遥遥领先，高达37%，沃伦和桑德斯在该州的支持率分别为16%和11%，位于他们之后的第四名的支持率只有4%。

新的用户需要时间来沉淀消费习惯，第一季度我们的付费用户人数成功从420万提升至600万，第二季度我们又将ARPU值从第一季度的226元提高到256元，这些数据说明我们在用户变现方面的策略是初见成效的，但付费率和ARPU值的提升并不是一个直线式的提升，而是一个间歇式的，需要一段时间的用户消费习惯的沉淀，特别是小额打赏粉丝体系的不断优化，未来有望释放出更多的收入增长潜力。

相对收入规模，该平台成本费用和营销推广费用在第三季度得到了控制。按照非美国通用会计准则下（Non-GAAP）除去股权激励5.3亿元，该公司2018年前三季度已实现盈利，净利润为6069万元。更新后的招股书显示，在360金融的收入结构中，撮合贷款服务费和贷后服务费仍旧占据大比重。2018年前三季度，分别占比为47.5%和20.4%。按照旧会计准则计算，360金融2016年（2016年7月成立）净收入为6万元，2017年净收入为3.09亿元，2018年前三季度净收入为13.86亿元。2018年前三季度净收入大约为2017年全年净收入的4.5倍，公司成长曲线呈现非常良好的态势。